美國當地時(shí)間2013年12月18日，AMC成功上市。這意味著(zhù)萬(wàn)達首筆海外并購不僅“震驚世界”，且終以完勝收官。這一奇跡的創(chuàng )造僅用了19個(gè)月時(shí)間。19個(gè)月以來(lái)，AMC從虧損出售到被萬(wàn)達并購，然后整合、盈利并上市，變化可謂翻天覆地。
被質(zhì)疑的并購
出海并購AMC及后續的整合上市，萬(wàn)達屬于大姑娘上花轎——頭一回。
時(shí)間拉回到2012年5月。聽(tīng)到萬(wàn)達并購AMC的消息，不少人的第一反應是——王健林瘋了。人們的懷疑并非沒(méi)有理由。當時(shí)估值15億美元的AMC公司，負債已經(jīng)達到近20億美元。
電影院線(xiàn)在美國是江河日下的夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，包括通用、聯(lián)藝、卡邁克等在內的影院經(jīng)營(yíng)情況均頗為蕭條。而萬(wàn)達不但購入了AMC的100%股權，而且還承擔了全部20億美元的企業(yè)負債。
人們不免要問(wèn)——斥巨資收購一家一直虧損并且負債如此之高的院線(xiàn)企業(yè)，真的值得嗎？哪怕是頂著(zhù)全美第二大院線(xiàn)的頭銜，新的盈利點(diǎn)又在哪里？
胸有成竹的戰役
對于外界的“萬(wàn)達巨資收購虧損資產(chǎn)”的說(shuō)法，萬(wàn)達集團董事長(cháng)王健林在并購完成之后不久就高調宣布“萬(wàn)達不是雷鋒，不會(huì )做賠本的買(mǎi)賣(mài)。這個(gè)收購到底怎么樣，一兩年后很快見(jiàn)分曉”。
言辭背后分明是一次胸有成竹的并購。
王健林曾公開(kāi)分享過(guò)他的并購心得：第一，也是最重要的一點(diǎn)——不要急于求成。
“我們有數次眼看就要簽約了，因為一個(gè)小問(wèn)題談不攏放下來(lái)了。”據稱(chēng)，2010年5月萬(wàn)達第一正面接觸AMC。一開(kāi)始對方報價(jià)是單純股權15億美元、19億美元的債務(wù)，總額達到34億美元。但最后萬(wàn)達的收購價(jià)為26億美元。萬(wàn)達用了兩年時(shí)間，把價(jià)格打下來(lái)了。
原因在于，萬(wàn)達知道，AMC的幾個(gè)股東——黑石、摩根士丹利等，都是于2006年進(jìn)入的，沒(méi)多久就趕上2008年金融危機，來(lái)不及上市退出。這些投資基金都是2012年到期，搞基金、搞投資的就是這7年必須退出，他那時(shí)是非賣(mài)不可。“所以我們不著(zhù)急，慢慢談，從開(kāi)始的15億美元談到最后的7億美元。”
“我覺(jué)得，中國企業(yè)‘走出去’買(mǎi)境外的企業(yè)，我看無(wú)論如何要花一年以上的時(shí)間，不能太急，一急就容易出事。”
第二，借力國際智力團隊。在談判之前萬(wàn)達花幾百萬(wàn)元聘請了一個(gè)龐大的海外團隊，包括會(huì )計師、律師等，對AMC進(jìn)行了幾個(gè)月的調查；還聘請了顧問(wèn)指導談判，先和管理團隊談判，再和股東談。
第三，展現自有實(shí)力。“這個(gè)董事長(cháng)說(shuō)首先要看銀行存款證明，我馬上開(kāi)個(gè)證明給他，他一看，萬(wàn)達現金有幾百億，首先就給他鎮住了。”王健林在面對媒體時(shí)說(shuō)。
在談好的26億美元收購價(jià)格里，7億美元為股權價(jià)格，剩下的19億美元是AMC的長(cháng)期借款，大多數在2019—2023年到期。但基于對萬(wàn)達實(shí)力的信賴(lài)，兩周時(shí)間內，所有債權人都宣布放棄提前贖回。因此此次收購的實(shí)際現金總額僅為7億美元，萬(wàn)達甚至完全沒(méi)有動(dòng)用到國內銀行的貸款。
圍觀(guān)者的心理可能真的如一位目睹了青島東方影都落成典禮的網(wǎng)友在微博所言：“一開(kāi)始，以為就是一個(gè)中國土豪找幾個(gè)好萊塢明星來(lái)?yè)螆?chǎng)面。沒(méi)想到人家連美國的電影院都收了，一眨眼就上了市。要是過(guò)幾天人家中國地產(chǎn)公司華麗轉身成了一玩文化的大型跨國企業(yè)，我還真一點(diǎn)都不意外。”
上市是進(jìn)入國際資本市場(chǎng)新起點(diǎn)
對于A(yíng)MC上市，王健林稱(chēng)，萬(wàn)達已經(jīng)具備按照國際市場(chǎng)規則來(lái)收購和整合企業(yè)的能力，AMC上市是進(jìn)入國際資本市場(chǎng)的新起點(diǎn)。
AMC公司此前曾兩次提交上市申請均無(wú)果而終，在被萬(wàn)達收購后于2013年8月份再度提交上市計劃。據了解，AMC此次公開(kāi)發(fā)行所籌集的資金將主要用于削減債務(wù)和經(jīng)營(yíng)用途，而上市將有助于A(yíng)MC優(yōu)化財務(wù)結構、降低資金成本、增強盈利能力，繼續提升AMC的市場(chǎng)價(jià)值。
AMC公司在過(guò)去12個(gè)月創(chuàng )下觀(guān)影人次超2億、銷(xiāo)售額27億美元、凈利潤8160萬(wàn)美元的業(yè)績(jì)。對于收購后AMC業(yè)績(jì)迅速扭虧為盈，萬(wàn)達相關(guān)人士表示，在完成收購后，萬(wàn)達集團通過(guò)持續性資本投入改善了AMC的“債務(wù)結”，推行了全新、高效的管理層激勵機制，并支持管理層進(jìn)行一系列以增強顧客體驗為中心的業(yè)務(wù)創(chuàng )新，還通過(guò)成功實(shí)施差異化策略實(shí)現了AMC業(yè)績(jì)的改善。
期待更多驚喜出現
伴隨上市鐘聲，喧囂的質(zhì)疑之聲所剩無(wú)幾，隨之而來(lái)的，更多是人們對于王健林下一步棋局的揣測與期待——接下來(lái)的萬(wàn)達還會(huì )在商業(yè)模式和企業(yè)走向上，為中國民營(yíng)企業(yè)書(shū)寫(xiě)怎樣的驚喜？
按照萬(wàn)達方面的規劃，AMC將發(fā)展成為全球最大的單一電影院線(xiàn)公司，將成萬(wàn)達集團旗下電影院線(xiàn)業(yè)務(wù)中國以外市場(chǎng)的發(fā)展平臺。
業(yè)界人士指出，除了海外市場(chǎng)之外，AMC所擁有的電影產(chǎn)業(yè)資源，也將成為萬(wàn)達電影產(chǎn)業(yè)版圖上的重要籌碼。今年9月，萬(wàn)達在青島投資500億元的東方影都項目啟動(dòng)，其電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐加快。
在去年并購AMC之時(shí)，王健林曾表示，這次并購之后，萬(wàn)達集團還將對歐美等國家和地區的大型院線(xiàn)進(jìn)行并購，目標是到2020年占據全球電影市場(chǎng)約20%的市場(chǎng)份額。