作為萬(wàn)達集團的旗艦，萬(wàn)達商業(yè)于2014年12月23日在香港掛牌上市，實(shí)話(huà)實(shí)說(shuō)，這并不是一個(gè)好的日子，對于上市公司尤其如此，圣誕節前的人們心思不是在歸途就是在準備歸途之中，所以，此前視作香港股市彌補阿里缺席的最大禮物的萬(wàn)達的上市就波瀾不驚，開(kāi)盤(pán)價(jià)僅僅為48港幣，而這個(gè)價(jià)格就是IPO的發(fā)行價(jià)，盤(pán)中曾經(jīng)一度低落至43港幣，當天收盤(pán)價(jià)僅為46.75港幣。此后的萬(wàn)達股價(jià)也沒(méi)有多少起色，直到2015年4月13日一個(gè)旱地拔蔥，平地上漲了13.45%，一口氣沖到56.60港幣，成交量突破20億港幣，市值才達到2560億港幣，折合人民幣不過(guò)2000億才多一點(diǎn)點(diǎn)。
與此形成鮮明對照的則是萬(wàn)達院線(xiàn)。
2015年1月22日，發(fā)行價(jià)為21.35元的萬(wàn)達院線(xiàn)在深圳中小板掛牌，這個(gè)目前國內最大的院線(xiàn)不出意外地當天以30.74元人民幣封住漲停板，此后便是連續12個(gè)一字板漲停，第一波沖擊到109.59元，調整之后第二波最高沖擊到134元整，以最高價(jià)計算，市值超過(guò)750億人民幣。
人比人得死，貨比貨得扔。
萬(wàn)達院線(xiàn)之于萬(wàn)達商業(yè)，無(wú)論是資產(chǎn)規模還是盈利能力根本就不是一個(gè)體量級的。年報顯示，2015年院線(xiàn)的收入是53.4億，利潤是8個(gè)億人民幣，而萬(wàn)達商業(yè)的收入則是1078億，利潤則是248億元，也就是說(shuō)，萬(wàn)達院線(xiàn)的利潤不過(guò)是萬(wàn)達商業(yè)的一個(gè)零頭而已；但是，從市值來(lái)衡量，萬(wàn)達商業(yè)不過(guò)就是三個(gè)萬(wàn)達院線(xiàn)而已。
這是天方夜譚嗎？
這不是神話(huà)故事，這就是A股和港股的現實(shí)。一方面A股的狂熱助推了萬(wàn)達院線(xiàn)的股價(jià)，而電影票房的暴漲又拓展了投資者的想象；另一方面，滬港通的開(kāi)通也讓南下的資金有了炒作內地優(yōu)質(zhì)股的可能，如果不是港股通的作用，估計萬(wàn)達商業(yè)的股價(jià)也不會(huì )在短期內被快速拉高，萬(wàn)達商業(yè)的市值還會(huì )被人為地低估。
事實(shí)上，即便如此，萬(wàn)達商業(yè)的股價(jià)依然低于幾乎所有國際投行的估價(jià)，美林的建議買(mǎi)入價(jià)是57港幣，高盛是73.80港幣，而花旗是68港幣。萬(wàn)達商業(yè)的市盈率目前不到7倍，如果按香港同類(lèi)公司的市盈率計算，萬(wàn)達的市值將達4000億港幣；但是，這就是萬(wàn)達商業(yè)選擇在香港掛牌的代價(jià)，沒(méi)有地方可以去說(shuō)理，也許萬(wàn)達的發(fā)展過(guò)于順風(fēng)順水，王健林的無(wú)所不能注定要承受資本市場(chǎng)的磨難，萬(wàn)達的上市本身就是好事多磨，過(guò)去是政府調控房地產(chǎn)市場(chǎng)，房地產(chǎn)公司上市無(wú)門(mén)，現在是政府扶持房地產(chǎn)行業(yè)，但是萬(wàn)達已經(jīng)撤銷(xiāo)了在內地的排隊轉投了香港，起大早趕晚集來(lái)形容萬(wàn)達的上市再適當不過(guò)。港交所歡迎萬(wàn)達在香港掛牌，萬(wàn)達的掛牌無(wú)疑也能提升港交所在金融市場(chǎng)中的競爭力，但是港交所畢竟是一個(gè)離岸市場(chǎng)，香港的投資者包括境外的投資者對于萬(wàn)達缺乏直觀(guān)的感受，無(wú)法對萬(wàn)達的估值作出合理的判斷，所以低估是絕對的，也是正常的?？梢韵胍?jiàn)的是，如果萬(wàn)達商業(yè)在A(yíng)股上市，那么至少在市值上萬(wàn)達就不會(huì )吃啞巴虧，萬(wàn)達目前的轉型概念足以讓其搭上“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念，而不夸張地講，成為一個(gè)O2O的巨無(wú)霸正是萬(wàn)達的遠景。萬(wàn)達商業(yè)在未來(lái)的凈利潤三分之二來(lái)自于租金，2013年核心利潤是130億，2014年是148億，2015年是170億～180億，去房地產(chǎn)化是真的不是假的，聯(lián)合百度騰訊的電商飛凡網(wǎng)也是真的不是假的，輕資產(chǎn)開(kāi)發(fā)萬(wàn)達廣場(chǎng)更是真的不是假的，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)更會(huì )把輕資產(chǎn)的形態(tài)和REITs結合起來(lái)把房地產(chǎn)信托資產(chǎn)證券化落到實(shí)處，所以萬(wàn)達廣場(chǎng)現在109家的規模在2020年完全有可能做到400～500家，2025年做到1000家，互聯(lián)網(wǎng)金融在萬(wàn)達廣場(chǎng)這個(gè)封閉人群的O2O既完成了眾籌的集合又完成了資產(chǎn)證券化的變現，同時(shí)也為中國政府解決房地產(chǎn)的出路找到了一個(gè)通道，萬(wàn)達商業(yè)的轉型有目共睹，是價(jià)值投資的理想標的物，99.99%的投資者這輩子不可能成為王健林，但是我們可以通過(guò)持股的方式成為王健林的同行人和他共享其成！
與一個(gè)中國首富同行何樂(lè )而不為？與一個(gè)夢(mèng)想把萬(wàn)達做到世界頂級企業(yè)的首富同行何樂(lè )而不為？讓王健林去替你實(shí)現你心中的夢(mèng)想何樂(lè )而不為？巴菲特之所以成為巴菲特不就是因為持有了可口可樂(lè )么，今天的萬(wàn)達就是當年的可口可樂(lè )！