隨著(zhù)智能手機普及，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)重新定義了商業(yè)模式。商業(yè)，不僅是人們“商品交換”的簡(jiǎn)單需要，更是一種生活方式和生活體驗。萬(wàn)達模式，在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代演繹了實(shí)體商業(yè)的成功。
萬(wàn)達是全球領(lǐng)先的不動(dòng)產(chǎn)企業(yè)，2015年持有世界規模最大的物業(yè)面積?；趯Ψ康禺a(chǎn)未來(lái)發(fā)展趨勢的分析，從去年開(kāi)始萬(wàn)達進(jìn)行全面轉型。轉型方向從空間上看，從國內企業(yè)發(fā)展成為跨國企業(yè)；從內容上看，從以房地產(chǎn)為主的企業(yè)轉型為高科技服務(wù)業(yè)企業(yè)。
商業(yè)如產(chǎn)業(yè)，集群式發(fā)展的模式提高了效率，集聚了人氣，刺激了消費沖動(dòng)。2008年以來(lái)，在經(jīng)濟增速不斷下行，傳統商業(yè)持續遭受打擊的大背景下，功能定位成功的大型商業(yè)綜合體，較之以往更加熙熙攘攘。以萬(wàn)達為例來(lái)說(shuō)，成功的選址和綜合商業(yè)定位、科學(xué)的商業(yè)布局、讓人難以拒絕的美食和各種體驗誘惑，成就了實(shí)體商業(yè)的成功。
實(shí)際上，萬(wàn)達的成功，正是互聯(lián)網(wǎng)思維的成功。過(guò)去幾年里，互聯(lián)網(wǎng)思維被單純地解讀為營(yíng)銷(xiāo)模式的互聯(lián)網(wǎng)化，從而催生了快遞物流。本質(zhì)上，互聯(lián)網(wǎng)思維體現的是事物之間的拓撲結構，這種拓撲關(guān)系，不應該僅僅是營(yíng)銷(xiāo)和物流的；商品和服務(wù)供應商之間的拓撲關(guān)系，才是互聯(lián)網(wǎng)思維下更要突破的更為本質(zhì)的東西。也只有商品和服務(wù)的全面提升，才能不斷改善我們的生活，這才是社會(huì )發(fā)展的本質(zhì)含義。無(wú)疑，萬(wàn)達模式，為中國社會(huì )量身打造，重新定義了商品和服務(wù)的拓撲關(guān)系，重新定義了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的商業(yè)體。曾經(jīng)，我們誤以為在網(wǎng)購時(shí)代不必再逛商場(chǎng)，但網(wǎng)購最終沒(méi)有徹底侵略我們的生活。無(wú)論飲食、文化，抑或休閑，都推動(dòng)著(zhù)我們的走向。
萬(wàn)達模式，也體現在資本運作上。通過(guò)輕資本運作，實(shí)現了萬(wàn)達的快速擴張，也創(chuàng )造了萬(wàn)達的管理模式，使得萬(wàn)達更加專(zhuān)注于其模式本身，從而成就了今天萬(wàn)達的模式價(jià)值和品牌價(jià)值。輕資產(chǎn)是未來(lái)萬(wàn)達轉型的主要方向。
萬(wàn)達轉型輕資產(chǎn)主要因為：（1）擴大競爭優(yōu)勢。萬(wàn)達的目標是在5年之內做到足夠大，挖更寬更深的護城河。（2）發(fā)展中小城市。從租金回報比看，一二線(xiàn)城市項目甚至可能不如三四線(xiàn)城市項目，因為一二線(xiàn)城市項目地價(jià)更貴、投資更大。輕資產(chǎn)是純投資不銷(xiāo)售，不需關(guān)心房?jì)r(jià)，只要城區人口夠多，租金回報比合適就可以做。（3）財務(wù)效益過(guò)關(guān)。從財務(wù)上看，輕資產(chǎn)回報也很好，兩個(gè)輕資產(chǎn)店的管理收入總利潤也相當于一個(gè)重資產(chǎn)店。
萬(wàn)達轉型的速度和決心都體現了其轉型的力度。萬(wàn)達的輕資產(chǎn)轉型有兩個(gè)戰略目標：第一，數量上，萬(wàn)達廣場(chǎng)目標2020年做到400～500個(gè)，2025年將達到1000個(gè)；第二，收入結構上，到2020年萬(wàn)達商業(yè)凈利潤的三分之二來(lái)自于租金收入，徹底轉型服務(wù)業(yè)。
萬(wàn)達模式的背后，是萬(wàn)達這一符號所支配的龐大的商品和服務(wù)的拓撲結構。換句話(huà)說(shuō)，萬(wàn)達支配著(zhù)龐大的傳統商業(yè)體，靠的不是資本，而是具有獨特競爭力的萬(wàn)達模式。用股票分析的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達應該給予互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值，而不應該是傳統商業(yè)。如果香港市場(chǎng)的股票分析師來(lái)深入調研一下萬(wàn)達的模式，深入理解其商業(yè)運作的互聯(lián)網(wǎng)模式和輕資本運營(yíng)的模式價(jià)值，萬(wàn)達的總市值必然將是另一個(gè)量級。登陸港股的萬(wàn)達，需要A股思維來(lái)重新認識其價(jià)值。
萬(wàn)達2013年核心凈利潤130億元，2014年核心凈利潤148億元，今年預計170億～180億，到2020年核心凈利潤300億～400億，如果三分之二來(lái)自租金利潤，意味著(zhù)2020年租金達到200多億。如果按照香港同類(lèi)公司的市盈率20倍計算，萬(wàn)達商業(yè)市值將達到5000億，而目前總市值不到2500億，因此萬(wàn)達商業(yè)股價(jià)被嚴重低估。4月初以前，萬(wàn)達商業(yè)股價(jià)一直在發(fā)行價(jià)左右徘徊，主要原因在于香港股市大都是境外投資者，不像境內投資者對萬(wàn)達真正了解，也許還需要兩個(gè)財報才能看懂萬(wàn)達，但那時(shí)這只股票已是高位了。受益于港股投資的放開(kāi)，萬(wàn)達商業(yè)已出現較大漲幅，隨著(zhù)未來(lái)越來(lái)越多的內地投資者涌入香港股票市場(chǎng)，萬(wàn)達商業(yè)的價(jià)值將得到更快的發(fā)現，此時(shí)股票建倉正當時(shí)。
當我們走遍神州大地，徜徉于每一個(gè)城市的萬(wàn)達，我們不得不贊嘆萬(wàn)達：在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，定義了商業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的最高境界，在商品和服務(wù)的供給端，形成了最有魅力的拓撲結構。“互聯(lián)網(wǎng)+”給我們帶來(lái)的絕非互聯(lián)網(wǎng)本身，而是行行業(yè)業(yè)在組織模式和運行模式上引入互聯(lián)網(wǎng)思維，使用互聯(lián)網(wǎng)手段。萬(wàn)達模式，輕資產(chǎn)驅動(dòng)了中國典型的城市綜合體商業(yè)的大發(fā)展，重新定義了商品和服務(wù)的拓撲結構。我們相信，這是互聯(lián)網(wǎng)思維的最偉大杰作。萬(wàn)達模式，也將引領(lǐng)著(zhù)城市生活方式的進(jìn)步。而萬(wàn)達在香港股市的價(jià)值低估，也將成為不可追溯的歷史。